货币政策、外汇市场，最新信号

“货币政策还有空间”“择机用好储备工具”“外资投资我国债券市场具有稳定、可持续的提升空间”“保持人民币汇率基本稳定的目标和决心不会变”……

4月18日，国新办举行新闻发布会，介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况。会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英，中国人民银行货币政策司司长邹澜，调查统计司负责人张文红就M2余额超300万亿元、人民币汇率、外资增持人民币债券等热点话题回应关切。

朱鹤新表示，总的看，前期出台的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用，国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。

有信心、有条件、有能力维护外汇市场稳定运行

今年以来，市场对美联储货币政策转向的预期出现反复。朱鹤新表示，美元指数近期升破106，国际金融市场动荡加剧，日元、欧元、英镑等主要货币以及一些其他新兴市场货币波动有所加大。

“受外部冲击影响，人民币对美元汇率也出现了一些波动。但人民币对一篮子货币保持稳定，在稳定的基础上还有一定升值。”朱鹤新说。

展开全文

他表示，中国人民银行、国家外汇管理局保持人民币汇率基本稳定的目标和决心不会变，人民币汇率也有基础、有条件保持基本稳定。

短期看，一季度经济实现良好开局，多个领域边际改善，积极因素增多，这将有力对冲外部扰动因素，对人民币汇率是有支撑的。

从中长期看，（人民币汇率的）支撑因素更多。中国经济迈入高质量发展阶段，国际收支自主平衡，外汇市场深度和广度将进一步拓展，市场主体的风险中性意识也将显著增强。

“人民币汇率保持基本稳定，在宏观上和微观上都有坚实的基础。我们始终有信心、有条件、有能力维护外汇市场稳定运行。”朱鹤新说。

他表示，中国人民银行、国家外汇管理局将以我为主、兼顾内外均衡，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，既注重发挥市场在汇率形成中的决定性作用，也会继续综合施策、稳定预期，高度关注外汇市场形势变化，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止市场形成单边预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

外资今年一季度净增持我国债券416亿美元

境外投资者正悄然回流中国债市。

据王春英介绍，外资今年一季度净增持我国债券416亿美元。截至今年3月末，已经有70多个国家和地区的1129个境外机构进入到中国债券市场，外资持仓量已经超过5700亿美元，占境内债券托管总量的2.6%左右，占比较去年末上升了0.2个百分点。

王春英认为，境外机构投资境内债券有望延续稳定增长态势。人民币汇率相对稳定，人民币资产在全球范围内有比较独立的资产收益表现，这有助于投资者分散风险。同时，中国债券市场规模全球第二，广度、深度不断拓展，流动性非常好，也将提升人民币债券的投资价值。

从政策角度看，王春英说，中国人民银行、国家外汇管理局将稳步扩大中国债券市场的对外开放，更加便利境外投资者参与。首先是面向更多境外机构，放开回购业务，丰富境外投资者的流动性管理工具。同时，继续推动境内人民币债券在离岸成为被广泛接受的合格担保品。此外，优化境外机构直接入市、“债券通”“互换通”运行机制，持续加强与境外机构的交流沟通，营造更好的投资环境。

“中国持续提升金融市场制度型开放水平，改善投资环境和完善优化服务，外资投资我国债券市场具有稳定、可持续的提升空间。”王春英说。

回应M2余额超300万亿元：货币总量增长可能放缓 需要资金的高效企业会获得更多融资

邹澜表示，广义货币（M2）余额超过300万亿元，是过去多年来金融持续支持实体经济发展的一个反映。

“总体看，当前存量货币已经不低。当前，我国经济结构调整、转型升级加快推进，房地产市场供求关系发生了重大变化，地方债务风险防控加强，经济更为轻型化，信贷需求和往年相比有所转弱，信贷结构也在优化升级，但各方面对这一变化有认识适应的过程。”邹澜表示。

他直言，一些银行在经营模式和内部考核上仍然有规模情节，超过了实体经济的有效融资需求；部分企业借助自身优势地位，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期或转贷给别的企业，主业不赚钱，金融反而成了主要盈利来源，这就容易形成空转和资金沉淀，降低资金使用效率。

邹澜表示，相关部门将加强对资金空转的监测，完善管理考核机制。未来，随着经济转型升级、有效需求恢复、社会预期改善，资金沉淀空转现象也会缓解。当前，庞大的货币总量增长可能放缓，数据上会有扰动，不宜简单做同期比较。但这并不意味着金融支持实体经济的力度减少，真正需要资金的高效企业反而会获得更多融资，是金融支持实体经济质效提升的体现。

回应社融增速回落：注重引导信贷均衡增长 避免过度冲高导致后劲不足

如何看待一季度新增社会融资规模同比回落这一现象？张文红在发布会上表示，今年人民银行更加注重引导金融机构信贷均衡增长，一季度新增社会融资规模虽然同比有所回落，但仍处于历史上比较高的水平。在稳固对实体经济支持的同时，避免过度冲高导致后劲不足，有助于增强信贷增长的可持续性。

数据显示，3月末社会融资规模余额是390.32万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末低0.3个百分点。一季度社会融资规模累计增加12.93万亿元，同比少1.61万亿元。

“这主要是受上年高基数的影响。从历史同期看，今年一季度社会融资规模的增加量仍处于较高水平。”张文红认为，一季度的社会融资规模增长与今年的经济增长和价格水平预期目标基本匹配，特别是在去年高基数的基础上实现8.7%左右的增长，实际上是不低的。

3月末有10项存续的结构性货币政策工具 总量达7.5万亿元

邹澜透露，截至3月末，结构性货币政策工具总量达7.5万亿元，约占中国人民银行总资产的17%，存续工具数量为10项，已经在不断整合、优化，支持领域基本实现了对“五篇大文章”的覆盖。

“为了激励金融机构更快优化信贷结构，一段时间以来，中国人民银行不断创新业务，在原有的再贷款基础上，以优惠利率形式，有针对性地设立了结构性货币政策工具，对金融机构优化产品和服务提供激励，为金融机构短期可能增加的一些经营成本给予一定的补偿。”他说，从运行机制看，首先是商业银行按照市场化原则，自主选择、自担风险向企业发放贷款，然后才是中国人民银行根据商业银行的申请和实际贷款情况发放再贷款。

邹澜强调，结构性货币政策工具并不改变商业银行贷款和中央银行向商业银行提供再贷款的业务属性，不是中央银行直接或间接向企业发放贷款。

摄影：史 丽 责编：蒋烨欢

校对：张 宇 图编：赵雁旎

审读：朱建华 监制：张晓光签发：潘林青